Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats UNIFIN.MX …

Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats UNIFIN.MX …

MIGUEL HIDALGO 22 février 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats d'Unifin Financiera SAB de CV vendredi 21 février 2020 à 15 h 00 GMT

Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Director of IR & Corporate Finance

Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – PDG

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique du quatrième trimestre et de l'exercice 2019 d'UNIFIN. (Instructions de l'opérateur) Pour les remarques liminaires et les introductions, je voudrais passer la parole à M. David Pernas, directeur des finances et des relations avec les investisseurs d'UNIFIN. Monsieur, vous pouvez commencer.

David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Directeur d'IR & Corporate Finance [2]

Merci, Rob, et bonjour à tous. Merci à tous de vous être joints à nous aujourd'hui pour discuter des résultats d'UNIFIN pour le quatrième trimestre et l'année 2019. Lors de la conférence téléphonique, l'équipe de direction d'UNIFIN discutera du quatrième trimestre et des résultats annuels de la société selon le communiqué de presse publié hier. Si vous n'avez pas reçu de copie du communiqué sur les résultats, veuillez contacter l'équipe des relations avec les investisseurs ou la télécharger sur le site Web.

Tout d'abord, je voudrais vous rappeler que des déclarations prospectives peuvent être faites lors de cette conférence téléphonique. Ceux-ci ne tiennent pas nécessairement compte de l'évolution de la conjoncture économique, des conditions de l'industrie, de la performance de l'entreprise ou des résultats financiers. À ce titre, ces énoncés prospectifs sont fondés sur plusieurs hypothèses et facteurs susceptibles de changer, ce qui pourrait faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des attentes actuelles. Par conséquent, nous vous demandons de vous référer à la clause de non-responsabilité figurant dans le communiqué de résultats avant de prendre une décision d'investissement.

Je suis très heureux de vous présenter M. Sergio Camacho, président-directeur général; et Sergio Cancino, directeur financier. À ce stade, je voudrais remettre l'appel à Sergio Camacho pour sa présentation. Sergio, vous pouvez commencer.

Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – PDG [3]

Merci, David. Bonjour à tous et merci à tous de vous être joints à l'appel d'aujourd'hui. 2019 a été une année transformatrice pour UNIFIN. Nous avons augmenté notre portefeuille d'environ 30%, au-dessus de la croissance de 20% à 25% indiquée dans nos prévisions. De plus, en 2019, nous avons investi massivement dans les systèmes, le marketing et les personnes pour assurer une croissance rentable et un faible risque à l'avenir.

Nous avons également bloqué des financements à long terme sur les marchés des capitaux à mesure que les conditions de financement s'amélioraient. Nous y sommes parvenus tout en naviguant dans un environnement macroéconomique difficile. En 2019, la croissance mondiale devrait avoir augmenté au rythme le plus lent de la décennie, causé en grande partie par le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine.

Pendant ce temps, au Mexique, l'économie a stagné en 2019. La contraction des investissements publics et de produits résultant du changement d'administration contribue à la performance économique négative. L'annulation de l'aéroport de Mexico a été une décision controversée. Même si la dette et les paiements des obligataires et des sous-traitants étaient entièrement garantis par le gouvernement, cela a provoqué une détérioration significative du climat des affaires. Du fait de cette mesure et d'un paysage baissier pour les entreprises, l'investissement fixe brut a diminué de 5,1% au cours des 11 premiers mois de 2019, affectant l'appétit pour le crédit et le crédit-bail.

Même si l'économie reste stagnante, les fondamentaux macroéconomiques et les indicateurs financiers du Mexique sont restés stables tout au long de l'année. En outre, la politique d'assouplissement adoptée par la Banque centrale, ainsi que l'augmentation des revenus salariaux réels et des envois de fonds record, se sont traduites par des fondamentaux sains pour les consommateurs, l'un des principaux moteurs de l'économie. Ce dernier, couplé à la récente approbation de l'USMCA, devrait conduire à un point d'inflexion pour l'économie, stimulant notamment les investissements des entreprises.

Malgré ces perspectives économiques mondiales et locales incertaines, UNIFIN a été en mesure de publier des résultats solides qui démontrent la force de nos modèles de risque et notre capacité à adapter nos activités à un environnement en évolution. Notre portefeuille total a augmenté de 30% cette année. Le segment d'activité avec la plus forte croissance est l'affacturage. Cette croissance est principalement due au manque de liquidités et de fonds de nos clients au cours du trimestre, qui est un effet secondaire de la situation macroéconomique difficile.

Malgré la baisse tout au long de l'année, les origines se sont redressées au quatrième trimestre pour atteindre 10,1 milliards de MXN, soit une croissance de 47,7% par rapport à 7,1 milliards de MXN déclarés au troisième trimestre de cette année – principalement expliquée par une reprise significative de la les émissions de crédit-bail, qui ont augmenté de 70,4% par rapport au trimestre précédent. De plus, en décembre 2019, notre carnet de commandes s'élevait à 14 milliards MXN d'installations approuvées en attente de décaissement, soit plus de 2200 nouveaux clients, ce que nous prévoyons de concrétiser dans les prochains mois.

En 2019, nous nous sommes concentrés à juste titre à chercher à comprendre les besoins de nos clients et à les aider à atteindre leurs objectifs financiers. Nous sommes convaincus que la clé de notre succès repose principalement sur 2 facteurs. Le premier facteur est de nouveaux produits et services pour nos clients. À travers l'histoire d'UNIFIN, nous avons constamment renforcé notre relation avec nos clients et créé des solutions financières supplémentaires pour les aider à soutenir leurs activités, en particulier lorsque les banques commerciales ont ralenti leur rythme de prêt.

En plus de nos produits de base, à mesure que la technologie et les besoins des clients évoluent, chez UNIFIN, nous avons travaillé à la création d'une nouvelle gamme de solutions financières telles que les prêts de fonds de roulement et le renforcement de la flotte et des services d'assurance. De plus, nous croyons fermement que les nouvelles technologies et plates-formes numériques transformeront l'avenir du secteur mondial des PME.

Chez UNIFIN, nous voulons être pionniers de ces transformations. Après quelques années de travail et de transformation continus, dans quelques semaines, nous lancerons notre toute nouvelle plateforme numérique, Uniclick. Cette plate-forme permettra d'accéder à un plus grand univers de clients et à des améliorations potentielles de la vente croisée à moyen terme, alors que nous nous efforçons de devenir un partenaire à part entière des SM & Es. La première ligne de produits d'Uniclick est une facilité de crédit à court terme en service, caractérisée par sa simplicité, sa rapidité et sa capacité à évoluer rapidement sur un marché sans surveillance.

Nous sommes convaincus qu'Uniclick sera une chaîne à succès qui bénéficiera du soutien, de l'expertise et de la puissance financière d'UNIFIN sur le marché. De plus, nous concluons des alliances stratégiques avec des acteurs clés du marché numérique que nous annoncerons dans les prochaines semaines. À l'horizon 2020, nous continuerons d'investir dans la technologie pour commercialiser et gérer les produits actuels et nouveaux qui répondent aux besoins changeants de nos clients.

Le deuxième facteur est l'accent mis sur les régions et les secteurs à croissance plus rapide. Comme vous le savez, le ralentissement économique n'est pas généralisé dans les régions et les secteurs du Mexique. Nous avons une équipe d'analyse économique dédiée qui, jusqu'en 2019, a identifié les régions à plus forte croissance économique et à plus fort potentiel, principalement dans le nord et le centre du pays. Ceci, en plus des informations fournies par notre département d'analyse des données et de veille stratégique, qui fournit la qualité de données nécessaire pour réaffecter les bureaux et les efforts d'UNIFIN, augmentant ainsi notre clientèle dans ces domaines. Ces équipes poursuivront ces efforts jusqu'en 2020, en identifiant de nouvelles opportunités et en travaillant étroitement avec la force commerciale pour les saisir.

Passons à nos résultats financiers. En 2019, UNIFIN n'était pas à l'abri de l'environnement économique difficile et du climat des affaires. Comme nous l'avons dit dans notre précédent appel, l'incertitude économique s'est traduite par un ralentissement du processus décisionnel pour certains de nos clients, entraînant une baisse des origines dans le secteur de la location. Malgré ce ralentissement, nous avons réussi à clôturer l'année avec une croissance des revenus d'intérêts totaux de 23,3% par rapport à l'année dernière.

Les frais d'intérêts ont augmenté de 26% à 5,5 milliards MXN. Cette augmentation est survenue alors que nous réalisions actuellement notre besoin de financement à partir du milieu de 2019, entraînant une augmentation de la dette et des taux fixes. Le produit des obligations en juillet et août 2019 n'ayant pas encore été entièrement déployé, un excédent de liquidité a eu un effet de portage négatif sur notre bilan. Cependant, nous avons un redéploiement complet des récentes émissions d'obligations obligataires d'ici la fin du troisième trimestre, d'autant plus que nous avons connu une reprise des émissions par rapport au troisième trimestre.

En 2019, le coût de financement moyen pondéré était de 10,5% contre 10,1% en 2018, 20 points de base en dessous de nos prévisions pour l'année. L'augmentation de 4 points de base du coût de financement est principalement due à une dette brute supplémentaire.

La marge financière de l'exercice était de 3,8 milliards de MXN, soit une croissance de 18,7% par rapport à 2018. L'augmentation de la marge financière est liée à notre plateforme de vente. Cependant, le NIM pour – le 2019 s'est contracté de 40 points de base à 7,4% par rapport à 2018, expliqué par le décalage entre l'émission de nouvelles dettes et le déploiement de ces fonds par l'offre de nouveaux baux et le financement à nos clients. Le portefeuille de provisions pour pertes sur prêts de l'année dernière a augmenté de 30,5%, pour un montant de 428 millions MXN, conformément à la croissance de notre portefeuille. En conséquence, la marge financière ajustée de l'exercice a clôturé à 3,9 milliards de MXN.

En 2019, nous avons investi massivement dans l'amélioration de nos ressources humaines et technologiques. Le marketing a également été un élément clé de notre activité afin de renforcer nos marques et d'atteindre des clients potentiels. En conséquence, les frais administratifs ont augmenté de 26,1% par rapport à 2018. Cela s'explique en partie par la restructuration de l'entreprise et l'augmentation des salaires d'une centaine d'employés clés. Cependant, les dépenses opérationnelles en pourcentage des ventes ont été marginalement contenues, la marge étant passée de 12,5% en 2018 à 12,8% en 2019.

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Dans la foulée, notre bénéfice d'exploitation pour l'année a augmenté de 6,1% par rapport à 2018 pour s'établir à 1,8 milliard MXN. Les résultats financiers, qui comprennent les commissions et frais bancaires, en plus des gains liés à nos devises, à nos actifs et passifs de trésorerie, se sont terminés par un revenu de 528 millions MXN pour l'exercice.

Du fait de ce qui précède, le résultat net consolidé de l'exercice a diminué de 1,7% pour s'établir à 1,9 milliard MXN. Cependant, le bénéfice net a augmenté de 17% d'un trimestre sur l'autre, passant de 471 millions MXN au troisième trimestre à 552 millions MXN au quatrième trimestre, ce qui montre la reprise de nos origines. À l'avenir, nous pensons que des origines plus fortes et notre investissement dans la technologie tout au long de l'année contribueront à réduire les coûts d'exploitation et, en retour, à améliorer notre bénéfice net.

Regardons de plus près le bilan. Comme indiqué précédemment, notre portefeuille total a augmenté de 30% en glissement annuel pour atteindre 58,5 milliards de MXN, le segment de location atteignant 43 milliards de MXN; l'affacturage à 3,2 milliards MXN; prêt auto, 4% à 2,9 milliards MXN; tandis que le crédit-bail structuré et les autres prêts s'élevaient à 9,5 milliards de MXN. Au cours de l'année, les prêts non performants en pourcentage du portefeuille total ont atteint 4,1%, ce qui est inférieur à la moyenne du marché et conforme aux tendances historiques et aux attentes de la direction.

La réserve pour pertes sur prêts pour 2019 s'est terminée à 1,3 milliard de MXN contre 953 millions de MXN en 2018, tandis que l'actif total a augmenté de 29,6% par rapport à 2018. Les passifs financiers à la fin de 2018 étaient de 62,9 milliards de MXN, soit une augmentation de 26,5% par rapport à à 2018, principalement attribuable à la croissance du portefeuille. La durée moyenne pondérée des passifs du trimestre était de 49 mois contre 33 mois pour l'ensemble du portefeuille.

Par ailleurs, en 2019, la dette à taux fixe représentait 18,7% (sic) [85.7%] de la dette totale. Les capitaux propres s'élèvent à 10,9 milliards de MXN, une variation positive de 13,2% par rapport au chiffre de 2018. Selon la comptabilité IFRS, les immobilisations nettes peuvent être enregistrées à leur juste valeur, et la différence entre la valeur d'expertise et les coûts d'acquisition doit être répartie entre équité. Par conséquent, nous avons ouvert un nouveau registre comptable dans le bilan qui est nommé «autres comptes de capital».

Enfin, je voudrais aborder les prévisions pour 2020. Nous nous attendons à ce que le portefeuille total croisse entre 20% et 25% et que le rendement des capitaux propres atteigne un faible 20. La nouvelle plateforme numérique nous permettra également d'augmenter notre clientèle, tout en générant des synergies opérationnelles qui se traduiront par une rentabilité plus élevée pour l'entreprise.

Nous sommes convaincus que 2020 sera une année positive pour l'entreprise. Nous nous attendons à ce que la dynamique de croissance du Mexique s'améliore, soutenant la demande de nos produits de base. Les taux d'intérêt baissent, ce qui, avec le temps, améliorera nos marges financières. Nous avons une base liquide – un bilan liquide nous permet de financer de nouvelles opportunités. Mais la plupart de nos stratégies à l'égard du marché commenceront à porter leurs fruits d'ici la fin du trimestre.

De plus, nous sommes très confiants du succès d'Uniclick. Nous avons fait les investissements nécessaires dans les systèmes, les personnes et le marketing pour saisir les opportunités et la valeur du marché. Nous lançons de nouveaux produits, nous adaptons aux besoins de nos clients et exploitons la technologie financière à notre avantage. Ces actions se traduiront par une amélioration de la rentabilité globale d'UNIFIN, renforçant notre engagement auprès de nos parties prenantes.

Merci de votre attention. Et maintenant, nous aimerions commencer notre session de questions / réponses.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l'opérateur) Notre première question vient de Nicolas Riva de Bank of America.

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Nicolas Alejandro Riva, BofA Merrill Lynch, Division de la recherche – Analyste de recherche [2]

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Sergio, j'ai 3 questions pour vous. Le premier sur le capital. Vous pouvez expliquer pourquoi le changement d'opinion maintenant de créer maintenant ce compte en capitaux propres pour tenir compte de cette différence entre la valeur marchande et les coûts d'acquisition des actifs de location simple, je veux dire, si vous appliquez cela à tous vos actifs loués?

De plus, vous avez donné des conseils sur le ROE, un minimum de 20 ans pour cette année. Cela suppose-t-il alors aucune augmentation de capital pour cette année? Et vos réflexions en général sur le capital car, je veux dire, en excluant ce nouveau compte, vos ratios de capital auraient en fait diminué au cours du trimestre.

Deuxièmement, sur la qualité des actifs. Vous avez donc connu une très forte croissance des crédits, 30% sur l'année. Vous guidez de 20% à 25% pour cette année, et les origines ont également repris. Cependant, le ratio NPL a augmenté. Donc, si vous pouvez expliquer à quel point vous vous sentez à l'aise de croître maintenant plus rapidement compte tenu de la reprise des prêts improductifs et, évidemment, des provisions pour pertes sur prêts?

Et enfin, sur le profil de maturité. La durée moyenne de votre financement est plus longue que les actifs. Cependant, l'année 2, en 2021, vous avez un écart. Vous avez plus de passifs venant à échéance que d'actifs. Si vous pouvez expliquer ou parler de vos réflexions à ce sujet, quel est le plan en termes de refinancement?

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Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – PDG [3]

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Sûr. Permettez-moi de commencer – parler d'abord du plan de refinancement. Comme montrant ces attentes de croissance pour cette année, bien sûr, la demande dont nous avons besoin pour exploiter les marchés cette année, nous explorons différentes alternatives auxquelles le marché peut être plus efficace. Cependant, au cours des dernières semaines, nous avons été approchés localement par certains fonds de pension et compagnies d'assurance pour une certaine appétence à émettre localement, notamment au niveau des titrisations de marché.

Nous sommes donc en train d'analyser les différentes alternatives que nous avons dans le tableau pour voir laquelle peut être meilleure à la fois pour le coût du financement mais aussi en nous concentrant beaucoup sur le profil de maturité. Comme vous l'avez dit, sur cette lacune, nous en sommes conscients. Et le plan que nous avons en cours d'analyse, au moment où nous parlons, est conforme à d'autres – cet écart.

Et en ce qui concerne le capital, comme nous l'avons dit précédemment, nous sommes très proches de voir davantage les implications de la croissance de notre structure du capital. Ce que je peux vous dire aujourd'hui, c'est que cette nouvelle plate-forme que j'ai déjà mentionnée qui se traduira par une augmentation de notre clientèle ne nécessitera aucune injection de capital d'UNIFIN vers la plate-forme, car au sein des alliances que nous – que je ont déjà dit que nous fermons, a atteint une certaine injection de capital en ce moment.

Donc, le rendement des capitaux propres, nous montrons un chiffre prudent à ce sujet parce que nous ne le faisons pas – même si nous avons des plans, nous n'avons toujours pas la prévision complète de l'amélioration de la rentabilité. Cette nouvelle plate-forme et les nouvelles initiatives que nous avons mises en place se concrétiseront dans notre compte de résultat, impactant ainsi positivement notre bilan.

Donc, ce que je peux vous dire aujourd'hui, c'est que nous sommes très proches de voir la structure du capital de l'entreprise. Nous avons différentes alternatives dans le tableau également sur ce front. Et c'est tout, essentiellement. Je ne sais pas, David, tu veux …

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David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Directeur d'IR & Corporate Finance [4]

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Oui. Nicolas, je veux dire, juste pour ajouter un peu et développer ce que Sergio a mentionné. Je pense qu'il est important de mentionner – et je rappelle qu'au cours des 24 dernières années – près de 36 mois, nous sommes entrés dans un cycle dans lequel le coût du financement et le coût global de la dette ont été sensiblement affectés ou ont eu une incidence considérable sur les chiffres. de l'entreprise, en particulier les marges.

Maintenant dans un cycle différent dans lequel les taux devraient continuer de baisser et les primes globales pour les nouvelles dettes et les nouvelles émissions – nouvelles émissions, etc., nous nous attendons à un coût moyen pondéré de financement très contrôlé. Cela a, à un certain point, juste à partir d'un effet mathématique, d'avoir un impact sur la rentabilité de l'entreprise dans la marge vers le haut. Et cela devrait être une considération positive pour la contribution des ROE.

Et en plus de cela, si vous comptez une reprise sur les volumes d'exploitation de nos origines, la contribution devrait être encore meilleure. C'est pourquoi nous avons pris du retard du côté des marges, car nous avons enregistré des baisses substantielles des origines d'une année à l'autre qui ne se reflétaient pas du côté des revenus ou du revenu net d'intérêts, mais des dépenses plus élevées pour financer la croissance.

En ce qui concerne le déploiement, nous nous attendons à une rentabilité plus élevée, et donc aux résultats sur le cœur de métier, pour une expansion de la rentabilité, compte tenu des orientations des bas 20, non? Sans tenir compte des avantages que la nouvelle plateforme numérique pourrait apporter au cœur de métier.

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Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – PDG [5]

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Pour terminer, je voudrais dire que, comme nous l'avons dit précédemment, nous n'allons pas mettre en danger la santé financière ni la structure du capital de l'entreprise par la croissance, n'est-ce pas? Nous sommes très, très, très prudents à ce sujet.

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David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Directeur d'IR & Corporate Finance [6]

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Et juste en ce qui concerne votre profil de maturité et pour clarifier, comme le disait Sergio, nous sommes déjà dans les plans d'analyser le budget de l'année pour le financement, mais aussi en considérant la gestion du passif qui est nécessaire dans les refinancements pour les échéances spécifiques que vous mentionnez, non?

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L'entreprise cherche donc des moyens d'améliorer cela. Et nous pensons qu'à court terme, nous pouvons trouver une alternative qui nous aidera à déclarer cette accumulation de passif, non? Ce qui n'est pas – je veux dire la différence entre l'actif et le passif, c'est 400 points de base – nominalement. Ce n'est donc même pas trop d'argent qui nous inquiète, non?

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Opérateur [7]

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Notre prochaine question vient de Carlos Rivera avec Barclays.

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Carlos Rivera Zermeno, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Analyste de recherche [8]

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Donc mon premier est lié aussi à ces comptes de réévaluation, je voulais juste confirmer le montant. Je dirais – je pense que c'était quelque chose autour de 2,4 milliards de MXN. Et si vous pouviez nous donner un peu plus de couleur là-bas, comment cela est calculé, à quelle fréquence devrions-nous nous y attendre et s'il y a une implication vers la fin du bail. D'après ce que je comprends, vous attribuez, généralement, une faible valeur résiduelle. Ainsi, lorsque vous – lorsque le bail arrive à échéance, vous donnez cela à un prix bas – en dessous du prix du marché à vos clients. Donc, si vous commencez à prendre des règlements, cela aurait-il des implications négatives, quelque chose que nous verrons dans quelques années lorsque le bail arrivera à échéance? Ce sera ma première question.

Et la deuxième question concerne cette nouvelle plateforme, l'Uniclick. Combien prévoyez-vous de croître en termes de portefeuille? Quel pourcentage du portefeuille total pensez-vous pouvoir obtenir ici? Et quel niveau de NPL attendez-vous pour ce produit? Bien sûr, c'est maintenant le ratio NPL le plus élevé, je suppose, puisque vous n'avez pas de garantie. Alors, comment penser la qualité des actifs à l'avenir pour l'entreprise?

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Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – PDG [9]

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Carlos, [what I spent time] aujourd'hui, l'explication technique de ces autres comptabilités au sein des capitaux propres. Si vous vous souvenez, et comme nous l'avons prudemment dit, que l'année dernière, nous [shared] – nous avons dit une année de transformation pour UNIFIN. Dans ce contexte, nous diversifions en quelque sorte – ou réaffectons les ressources au sein de nos équipes de vente pour aller dans une autre diversification sur la façon dont nous exploitons le marché.

À cet égard, nous segmentons notre clientèle en fonction de la taille du client. Ainsi, pour les grands comptes, nous commençons à créer des équipes dédiées dans différents secteurs. Nous avons donc un personnel spécifié pour assister le pétrole et le gaz et les infrastructures, le transport, la fabrication, les services avec des gens que nous amenons de la rue qui sont des spécialistes dans les différents domaines.

Nous pensons donc que la spécialisation et en particulier sur notre division pétrole et gaz, nous commençons à créer de nombreuses opportunités pour faire des affaires à l'avenir. Et c'est essentiellement la raison pour laquelle vous voyez cette augmentation entre les capitaux propres, car elle est liée à une exposition particulière. Et maintenant, David va fournir des informations à ce sujet.

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David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Directeur d'IR & Corporate Finance [10]

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Oui, Carlos. D'accord. Donc la réévaluation sur les fonds propres – et je pense que Nicolas posait aussi cette question. Pour ce qui est des autres comptes de capital, ce n'est pas que nous réévaluons nos immobilisations nettes, le compte général des immobilisations nettes. Il s'agit uniquement d'un actif particulier qui a été acquis en même temps que le quatrième trimestre de cette année. Je donnerai plus loin une explication sur le type d'actifs. Mais l'aspect technique – l'aspect technique, fondamentalement, est que, en vertu des réglementations IFRS, un actif de location simple, qui ne prend pas en compte une valeur résiduelle dans ce cas parce que c'est un financement, non, ou la vente de l'actif à la fin de la le contrat doit être enregistré dans les capitaux propres à la juste valeur. Par conséquent, nous avons ouvert un nouveau registre comptable dans le bilan pour les autres comptes de capital.

Maintenant, l'acquisition de l'actif est essentiellement une plate-forme pétrolière, que nous avons achetée – à la DIB – à la BID. Et cet actif, en particulier, était déjà venu de nous, d'un client, qui a un contrat signé et, bien sûr, une opération rapprochée de forage et d'extraction de pétrole ici à Pemex. L'actif donne déjà des résultats, non? Mais comme c'était cette force dans sa valeur – sa valeur d'origine, nous l'avons achetée à 30% de la valeur commerciale.

Et puis l'explication des IFRS vers la réévaluation par rapport à la juste valeur par rapport à la valeur commerciale, non? C'est donc – ce serait comme un effet ponctuel, juste pour être clair sur le compte de capital, non? Il ne s'agit pas d'une réévaluation sur l'ensemble de la position nette en immobilisations de l'entreprise. Je ne sais pas si c'est clair pour toi.

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Carlos Rivera Zermeno, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Analyste de recherche [11]

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Oui. Donc, à son tour, nous ne devrions pas nous attendre à ce genre de mouvements des capitaux propres sur une base cohérente. C'est aussi une fois. Si cela se produit, il s'agira probablement d'un grand projet, mais de quelque chose de pas plus radical. Est-ce une évaluation juste?

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David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Directeur d'IR & Corporate Finance [12]

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Oui. C'est une évaluation juste. Et encore une fois, il s'agit de financement, pas nécessairement – ce n'est pas un contrat de location que nous avions auparavant avec le reste de l'entreprise. Donc la différence est qu'il n'y a pas de perte de valeur ou de valeur verticale ou quoi que ce soit, quelle était votre question également, non?

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Carlos Rivera Zermeno, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Analyste de recherche [13]

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Oui. D'accord, compris. Si nous pouvions passer à la deuxième question, s'il vous plaît.

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David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Directeur d'IR & Corporate Finance [14]

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Oui, quant à Uniclick?

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Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – PDG [15]

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Oui. Oui, permettez-moi de vous en fournir une explication supplémentaire. Si vous vous souvenez, nous avons annoncé il y a 2 ans, en particulier en janvier 2018, que nous entamions une analyse très approfondie sur la façon de comprendre nos clients. Et nous avons créé sur ces mois l'analyse des données et le département de Business Intelligence. Nous avons effectué une analyse très approfondie des clients passés, présents et futurs pour voir quels étaient leurs besoins et voir ce qu'ils recherchaient. Et si vous vous souvenez, nous avons annoncé que nous avons amélioré l'ensemble de notre marketing et de toutes nos équipes commerciales pour les transformer d'un promoteur bancaire classique en un profil de conseiller ou de conseiller.

Si vous vous souvenez, nous avons annoncé, en fait – que beaucoup d'entre eux, en fait tous, nous les renvoyons à l'école, en particulier dans une politique que nous avions avec Tecnológico de Monterrey. Nous étions donc très concentrés sur la fourniture de services de conseil à nos clients. Et d'une certaine manière, cela nous a aidés, malgré l'environnement macroéconomique, à fournir de bons résultats de notre point de vue.

Mais une fois que nous avons obtenu toutes – toutes ces données permettant d'identifier près de 240 000 entreprises et d'avoir beaucoup d'informations à leur sujet, nous avons vu ce qui peut être une approche robuste pour avoir un produit qui peut être utilisé comme point d'entrée avec celles-ci. de nouveaux clients ou cet univers de clients qui est en quelque sorte sans surveillance dans l'économie mexicaine. Nous avons donc décidé d'approfondir cela. Et fondamentalement, il y a plus d'un an, nous avons commencé nos efforts, et nous avons créé une plate-forme numérique pour fournir un très rapide, très efficace, avec des montants d'exposition très faibles pour fournir des prêts non garantis à certaines de ces PME. Cela est allé en plus d'une certaine reconfiguration de nos équipes commerciales, et c'était une stratégie complète que nous avons appliquée dans l'entreprise.

Donc, fondamentalement, notre objectif avec cette nouvelle plate-forme numérique est d'utiliser ce produit au point d'entrée, puis de les améliorer ou de les accompagner, en potentialisant leur croissance et en commençant à proposer une vente croisée de tous nos différents produits. Donc, en ce qui concerne notre portefeuille, cela n'est pas considéré comme un grand saut. Mais sur la base de clients, c'est considéré comme une énorme augmentation de notre clientèle. Et c'est essentiellement le noyau, et c'est essentiellement la stratégie derrière cela.

Nous l'annoncerons idéalement au début du mois prochain. Et bien sûr, vous serez – sachez ceci et cela parce que nous allions faire quelque chose, je dirai, très, très formel à propos de ces lancements. Et bien sûr, à ce sujet – ces jours-là, nous allons commencer – nous allons également faire l'annonce des stratégies et des alliances que nous travaillons en ce moment même.

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David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Directeur d'IR & Corporate Finance [16]

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Juste pour dépenser un peu plus sur ce front. L'idée est d'avoir, comme mentionné, à côté des coûts d'avoir une offre plus consolidée de produits et de relations avec nos clients, pour répondre à leurs besoins réels – cela, d'où l'expansion. Cela nous permettra également d'étendre nos efforts de vente croisée, non seulement pour ces fonds de roulement, mais, à terme, nous voulons accroître la pénétration de nos services d'assurance et entre autres considérations.

L'idée est donc d'avoir un point d'entrée rapide sur un nouveau marché qui nous donnera une exposition limitée en termes de risque en raison de la taille réelle de l'offre que nous allons donner dans ce produit, mais en accordant beaucoup ou donner beaucoup de valeur au client qui peut ensuite être entièrement consolidée dans la plate-forme Uniclick en tant qu'alliance stratégique, et comme nous voulons devenir leur principal partenaire pour les solutions de financement, le bilan et entre autres considérations, non?

  Simulation De Regroupement De Credit

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Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – PDG [17]

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Comme je l'ai dit, en ce qui concerne les NPL pour cette plate-forme commerciale, nous avons travaillé sur ces derniers et sur d'autres stages avec un nombre important de clients. Et à ce jour, et compte tenu de nos paramètres de crédit, les NPL que cette nouvelle plate-forme montre sont inférieurs aux NPL globaux pour l'ensemble de l'entité. On ne s'attend donc pas à une dégradation de la qualité des actifs.

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Opérateur [18]

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(Instructions pour l'opérateur) Notre prochaine question vient d'Alonso Garcia du Crédit Suisse.

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Ricardo Alonso Garcia, Crédit Suisse AG, Division de la recherche – Analyste de recherche [19]

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Ma question – ma première question fait suite à la situation du capital – que vous avez mentionné que certaines alliances que vous êtes sur le point de conclure concerneront certaines injections de capital. Ma question ici est donc de savoir si ces injections seront effectuées sur UNIFIN, sur l'entreprise ou sur des véhicules séparés, comme une JV?

Et ma deuxième question concerne OpEx, non? OpEx a subi des pressions cette année compte tenu des investissements que vous faites dans ces initiatives stratégiques. Ma question est donc à quoi devons-nous nous attendre de la croissance d'OpEx cette année? Et pendant combien de temps OpEx devrait-il être contraint de ce genre d'initiatives?

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Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – PDG [20]

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Oui. Les alliances que nous sommes en quelque sorte déjà fermées sont sur des injections de capital sur Uniclick. Cependant, au fur et à mesure de notre consolidation, ils seront traduits dans UNIFIN. Mais aussi, l'alternative ou l'offre d'injections de capitaux sur UNIFIN, c'est aussi sur la table. Donc, sur ce front, nous nous sentons très à l'aise avec les différentes alternatives que nous avons en place. Comme je l'ai dit, nous conservons une structure du capital très saine pour les investisseurs en titres à revenu fixe.

Et là-dessus, nous nous sentons très à l'aise, même si, depuis la publication du quatrième trimestre, nous continuons à avoir un écart important sur le ratio de capitalisation que nous avons dans nos obligations par rapport à ce que nous déclarons. Donc, nous nous sentons bien sur ce front, sans aucun sentiment d'urgence, permettez-moi de le dire ainsi, sur les exigences de fonds propres.

And on OpEx, I — that our budget, considering the investments that we have already made at Uniclick on level, but also with significant investments on systems through UNIFIN derived into this increase on OpEx as a percentage of sales. However, we feel very comfortable to announce that we will be around 13% for the full year 2020.

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Ricardo Alonso Garcia, Crédit Suisse AG, Research Division – Research Analyst [21]

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That's OpEx to sales?

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Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – CEO [22]

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OpEx to sales, yes.

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Ricardo Alonso Garcia, Crédit Suisse AG, Research Division – Research Analyst [23]

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D'accord. And just one final question, a follow-up also on Uniclick. What's the size of the companies you're targeting here in terms of, probably, a number of employees or annual sales? And how does it compare to the company's inflation on reserve, with your leasing and other products?

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Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – CEO [24]

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Well, it's — of course, it's a smaller size of enterprises as the maximum amount that we're going to be lending through this platform is MXN 2.5 million. So you can imagine the size of an enterprise that has that working capital requirements or that has that leasing requirements. So the size is lower.

However, on the lease debt analysis, we have found that we — that we have a larger enterprises that only need that amount of money, and they're accessing because of the speed, because of the service that we're providing to them through these platforms, no? So it's somehow a little bit unbig, the size of it, but of course, we are targeting smaller enterprises.

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Opérateur [25]

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Our next question comes from Nik Dimitrov with Morgan Stanley.

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Nikolai Krassimirov Dimitrov, Morgan Stanley, Research Division – Research Analyst [26]

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I had a quick question for me. One of your smaller peers came to market relatively recently. And they kind of differentiated themselves as being the only regulated nonbank financial institution in Mexico. So I was wondering whether being regulated is something that you ever considered? And if you can give us the pros and cons of potentially being regulated?

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Sergio José Camacho Carmona, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – CEO [27]

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Nik, honestly, the — being regulated, it's only a sales pitch. We have gone through very — so certainly, because we have gone through very in-depth analysis, actually, with the banking commission, on that regard, and we do not find anything that could help or improve our operations being regulated.

As a matter of fact, when we analyze an in-depth of UNIFIN operations, we are kind of evaluated not being a public entity. We need to comply with all the banking commission's requirements. We also received some audits, of course, by our external auditor as a public entity, but most important, since we have a very significant relationships with the development banks of Mexico government, we receive an audit an annual basis.

And for example, just to let you know, we have already received an approval on a term sheet from Bancarias, from a credit facility that is starting on MXN 2 billion that have a maturity of 30 years. For providing debt maturity, believing me that they did a significant job in getting into our systems, into our portfolio and so forth, so on. So we are subject to a lot of different eyes on other operations. So getting back to the question, we do not see any benefit besides the marketing thing, no?

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David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Director of IR & Corporate Finance [28]

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I would add, Nik, that it's important to mention that since 2006, UNIFIN has been issuing securitizations in the local market. These securitizations have been continuously reviewed on a 6-month by — or a semiannual basis by independent auditors constantly through this entire time.

In addition to that, we have several different procedures along the year in terms of limited reviews because of the constant issuance of debt, the partnering off with many of different financial advisers, both locally and internationally, among other considerations. So the regulation, in this case, I don't think it really adds value too much for investors. It doesn't add any on a corporate basis side also. And we have been on their constant scrutiny over the course of the natural history of the businesses. We are a company that has been approaching the capital markets since 2002.

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Nikolai Krassimirov Dimitrov, Morgan Stanley, Research Division – Research Analyst [29]

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Right. No, listen, I kind of agree with what you said. I was personally surprised by the very warm reception that the market gave. So clearly, that marketing end goal worked. And then just one last thing. Where are you in terms of like your conversations with Fitch regarding the breach of one of the covenants? I mean, If there's any — yes, sorry, go ahead.

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David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Director of IR & Corporate Finance [30]

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Non non. We sat down with both rating agencies early this week to discuss on a preliminary basis, of course, the results of the company, the plans, the incorporation of this new line of business, Uniclick, among other considerations. It's definitely a frequent communication in terms of capitalization, no? they put it out in the results, and we are proactively approaching them to see and to show them that we're very willing to analyze different alternatives.

Within the alternatives, we are considering even, for instance, tagging partial guarantees to the portfolio to try to resolve the capital structure, among other consideration. I mean this is a very proactive approach on behalf of the company. I think they will come up with the analysis regarding the 4Q numbers, but we've already told them that we are in the lookout for — in counting that. So I think, in a way, the conversation is comfortable at this time.

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Opérateur [31]

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We have reached the end of the question-and-answer session. At this time, I'd like to turn the call back to David Pernas for closing comments.

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David Pernas Sánchez, Unifin Financiera, S. A. B. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada – Director of IR & Corporate Finance [32]

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Thank you all for joining us today and for your interest in UNIFIN. Please contact us with any questions you may have. We look forward to speaking with you again soon. Have a good day.

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Opérateur [33]

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This concludes today's conference. You may disconnect your lines at this time, and we thank you for your participation.

Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats UNIFIN.MX …
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